截至6月23日，全球算力芯片龙头英伟达的股价已经来到了历史高点附近。今年一季度，英伟达股价受DeepSeek、关税等多重因素影响，而出现了一波较大的调整。而在4月7日之后，英伟达股价就展开了一波较大的反弹，截至6月23日，反弹幅度超66%。
与此同时，A股的英伟达概念股自4月9日见底后也表现不俗。其中，胜宏科技、新易盛、生益电子等英伟达概念股均在近期创下了历史新高，并从底部反弹幅度超100%。
科技巨头业绩普遍超预期，AI算力需求依然高景气！
消息面上，6月6日，博通在业绩会上重申了对算力，尤其是ASIC需求的乐观展望，预计2027年将有3家以上ASIC客户将搭建百万卡基于博通ASIC的训练集群。近期海外算力龙头企业2025年一季度的业绩表现均较为亮眼，其中英伟达实现营收441亿美元，超Bloomberg一致预期的435亿美元。
除了龙头厂商业绩表现优异外，英伟达在2025 ComputeX大会上宣布GB300预计在2025年三季度实现交付，同时发布了NV Link Fusion，拥抱ASIC生态。民生证券指出，不论是GPU还是ASIC，目前行业需求均十分旺盛，同时新品的持续推出也为厂商业绩增加全新动能。
近期谷歌、微软、Meta、亚马逊等科技巨头陆续披露Q1业绩，四大巨头营业收入均超市场预期，且AI商业化进一步加快资本开支方面，四大巨头Q1资本开支合计约为766亿美元，同比大增64%，主要用于服务器、数据中心等基础设施投资，支持云、AI等业务发展。在后续资本开支展望上，Meta进一步上调全年资本开支指引，从600-650亿美元上调至640-720亿美元，反映数据中心投资扩大及硬件成本增加；微软指引下一季度资本开支环比增加，2026财年资本支出将增加；谷歌维持今年资本开支750亿美元指引。
东莞证券指出，海内外科技巨头AI商业化进程加快，资本开支增速维持高位，为算力基建提供有力支撑。
上图来自东莞证券《电子行业2025年中期投资策略》。引用内容仅为研究之目的，如需删除请及时联系我司处理。
国盛证券指出，从英伟达需求来看，英伟达在全球各地推动AI基建合作计划，推动各国构建国家级的AI基础设施，全球AI基建推动将为英伟达芯片带来巨大需求量，英伟达产业链 将深度受益于英伟达芯片全球市场进一步打开。
民生证券则指出，2025年以来，海外及国内大模型迭代节奏迅猛，以谷歌的Gemini 2.5 Pro为例，该模型发布后带动推理需求快速提升，2025年4月谷歌大模型的月度Token消耗量达到了480T，同比增长50倍，推理需求落地有望拉动新一轮算力需求。
28只重仓算力概念股的基金底部反弹超30%！
由于A股算力概念股在近期涨幅较大，多只重仓算力概念股的基金因此表现亮眼。根据公募排排网数据，截至6月23日，共有28只重仓算力概念股的基金在4月9日以来累计收益超30%。
其中，“易方达先锋成长混合A”（基金代码：011891）近一年收益超38%，位列第1；4月9日反弹以来累计收益超44%。该基金成立于2021年9月23日，成立来累计收益为23.11%（同期基准收益为-10.99%）。
数据显示，2025年一季度末该基金的前10大重仓股依次是：中际旭创、天孚通信、新易盛、沪电股份、英维克、麦格米特、深南电路、生益电子、太辰光、禾望电气，基本都是英伟达概念股。
易方达基金旗下的另一只基金“易方达瑞享混合I”（基金代码：001437）近一年收益超37%，位列第3；4月9日反弹以来累计收益超43%。该基金成立于2015年6月26日，运作已经接近10年，成立来累计收益为253.68%（同期基准收益为68.70%），年化收益超13%。
数据显示，2025年一季度末该基金的前10大重仓股依次是：新易盛、中际旭创、天孚通信、沪电股份、英维克、麦格米特、深南电路、生益电子、太辰光、禾望电气，基本也都是英伟达概念股，与位列第1的基金仅是在个股权重上有所差异。
此外，新华基金旗下的“新华优选分红混合”（基金代码：519087）是一只成立近20年的基金。该基金近一年收益超34%，位列第9；4月9日反弹以来累计收益接近45%。该基金成立于2005年9月16日，成立来累计收益为776.01%（同期基准收益为268.77%），年化收益超11%。
数据显示，2025年一季度末该基金的前10大重仓股依次是：东威科技、仕佳光子、盛科通信、鼎通科技、博创科技、华丰科技、源杰科技、德科立、宝明科技、太辰光，其中多只重仓股为算力概念股。
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